Računovodski servis Pavliha Vrednotenje delnic , vrednotenje obveznic - računovodstvo Pavliha
  Primeri cen  Računovodstvo - izkušnjeRačunovodstvo po celotni Sloveniji Naša prednost Računovodstvo ki prispeva k dobičku Zaposlitev Ponudba  
 

Računovodstvo Pavliha

RAČUNOVODSTVO - RAČUNOVODSKI SERVIS

 
     
 

Vrednotenje delnic , vrednotenje obveznic

 




Medletne bilance in ostali računovodski obračuni so bistvenega pomena za vaš uspeh, saj je možno pravilne poslovne odločitve sprejemati le na podlagi točnih in ažurnih informacij
Kvalitetni računovodski obračuni
















Za nekatere vrste vrednostnih papirjev bomo glede na značilnosti denarnega toka prikazali prirejeno enačbo sedanje vrednosti

 

Vrednotenje obveznic

Obveznica je pogodba, v kateri se izdajatelj zaveže, da bo plačal serijo obresti in glavnico

Obveznica je pogodba v kateri se izdajatelj zaveže, da bo plačal serijo obresti in odplačal glavnico, ko obveznica dospe. Vendar se obveznice kar močno razlikujejo glede na način plačila obresti in glavnice.

 

Brezkuponska obveznica

Do dospetja imetniku ne prinaša ničesar. Vrednost je torej enaka sedanji vrednosti zneska ki bo izplačan ob dospetju.

Brezkuponska obveznica

Primer 1, Primer 9, Primer 15

 

 

Običajna obveznica s kuponi

Kupon predstavlja letne obresti, ob dospetju pa se izplača tudi glavnica.

Običajna obveznica s kuponi

Primer 2, Primer 6, Primer 7, Primer 14, Primer 17

 

Obveznica brez dospetja

Način izračuna vrednosti je enak kot pri delnicah. Glavnica nikoli na zapade, ob koncu vsakega obdobja pa prinese donos.

Vrednotenje vrednosti obveznice brez dospetja

Primer 3, Primer 8

 

 

Vrednotenje delnic

 

Delnice se od obveznic ločijo v tem da :

  • So vrednostni papir brez dospetja

  • Denarni donosi delnice niso obljubljeni v točno določeni višini.

  • Donosi delnice so v dveh oblikah : v obliki dividende in v obliki porasti cene delnice, kar je posledica zadržanja - reinvestiranja dobička.

Splošna enačba

 

Splošna enačba za vrednotenje delnic

Divt - prejeta dividenta na koncu obdobja t
r - donos

Iz enačbe sledi, da so za določitev vrednosti delnice pomembne samo izplačane dividende. Vendar pa je v praksi nemogoče napovedati dividende za neskončno obdobje, zato se v praksi uporabljajo bolj praktični izračuni, ki temeljijo na določenih predpostavkah.

 

Enake dividende

Predpostavljamo, da bodo dividende vedno enake., zahtevano stopnjo donosa pa poznamo. Iz splošne enačbe potem sledi, da je vrednost delnic

Vrednotenje delnice pri predpostavki enakih dividend

Enačba je primerna za približne ocene vrednosti. Še najbolj je primerna za ocene vrednosti prednostnih delnic, ker za njih velja, da so dividende res vedno enake.

Primer 10

 

 

Enakomerna rast

Bolj realno je predpostaviti, da bodo dividende v naslednjem obdobju porasle za enak odstotek (q) . Vrednost prve dividende (Div0) pa poznamo. Vrednost delnice je torej :

Vrednotenje delnic ob predpostavki enakomerne rasti

Div0 - prva, znana dividenca
q - enakomerna stopnja rasti
r - zahtevana stopnja donosa

Ker ni verjetno, da bi bila stopnja rasti dividend neskončno dolga, lahko prejšnjo enačbo poenostavimo :

Poenostavljena enačba enakomerne rasti

Primer 11, Primer 12, Primer 19

Sestavljena enačba

Najbolj natančen izračuna pa se v praki poskuša čimbolj natančno in za čimveč obdobij, oceniti prihodnje dividende. Za vnaprejšnja obdobja, do neskončnosti, pa se uporabi predpostavka o enaki stopnji rasti. Torej gre za kombinacijo splošne enačbe in enačbe enakomerne rasti.

Vrednotenje delnice s pomočjo sestavljene enačbe

Iz te enačbe sledi, da smo ocenili dividende za 4 obdobja in jih diskontirali. Za peto in vsa naslednja obdobja pa smo predpostavili enakomerno rast dividende in jo diskontirali.

Primer 4, Primer 13, Primer 18

Drugo


Delniški donos



Očiščen delniški donos


Primer 20



TD razmerje



Primer 21

Primer 5 ta je že v statističnih metodah

Primer 16


 

Delnica nima dospetja in dividende niso vnaprej določene

 

formulex formule

 

 











   

Copyright (c) 2008 računovodstvo Pavliha

Cenovno ugodno računovodstvo
Davki
Računovodstvo z minimalnim delom
Dokumentacija
Računovodski obračuni
Računovodstvo ki pride k vam
Osebni odnos
Računovodstvo ki prispeva k dobičku svoj delež
Računovodstvo po celotni Sloveniji
Prehod v naše računovodstvo
Računalniški program
Za katera podjetja opravljamo računovodske storitve
Računovodsko ki naredit tisto kar konkurenca ne zmore
Mesečna izdelava bilanc
Varnost
Nič več zapletov naročnik - programer - računovodstvo
Računovodstvo - izkušnje
Primeri cen
Organizacija

info1@pavliha.org
+386 1 8995 083
+386 41 682 727